Cinvenova ponuda s (pre)niskom valuacijom Telekoma Slovenije

Bez autora

Apr 15 2015

Kao što smo ranije pisali, za Telekom Slovenije je pristigla samo jedna ponuda. Slovenski mediji pretpostavljaju da se radi o britanskom investicijskom fondu Cinven te da bi cijena mogla biti između 105 i 115 EUR po dionici. Uz te pretpostavke smo i mi danas napravili usporedbu sa sličnim preuzimanjima integriranih telekom operatora u Europi u posljednje dvije godine. Prema podacima s Mergermarketa, prosječna vrijednost i medijan multipli P/S za 12 sličnih preuzimanja su oboje na 2,1x, dok je prosječna EV/EBITDA 7,4x, a medijalna 7,1x. Prema navedenim cijenama za Telekom Slovenije bi se P/S kretao između 0,9x i 1,0x, dok bi EV/EBITDA bila između 6,1x i 6,4x. U svakom slučaju bi vrijednosti bile nešto niže od uspoređenih sličnih preuzimanja pa treba pričekati konačnu potvrdu cijene od strane Slovenskog državnog holdinga (SDH), kao i odluku o tome hoće li se takva ponuda prihvatiti.

Kao što smo ranije pisali, za Telekom Slovenije je pristigla samo jedna ponuda.

Slovenski mediji pretpostavljaju da se radi o britanskom investicijskom fondu Cinven te da bi cijena mogla biti između 105 i 115 EUR po dionici. Uz te pretpostavke smo i mi danas napravili usporedbu sa sličnim preuzimanjima integriranih telekom operatora u Europi u posljednje dvije godine.

Prema podacima s Mergermarketa, prosječna vrijednost i medijan multipli P/S za 12 sličnih preuzimanja su oboje na 2,1x, dok je prosječna EV/EBITDA 7,4x, a medijalna 7,1x. Prema navedenim cijenama za Telekom Slovenije bi se P/S kretao između 0,9x i 1,0x, dok bi EV/EBITDA bila između 6,1x i 6,4x.

U svakom slučaju bi vrijednosti bile nešto niže od uspoređenih sličnih preuzimanja pa treba pričekati konačnu potvrdu cijene od strane Slovenskog državnog holdinga (SDH), kao i odluku o tome hoće li se takva ponuda prihvatiti.